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當前中美關系與蛋白需求下,油粕比價高么?

http://www.hntengkai.com/sbm/ 更新時間:2019-09-23 08:23:50 豆粕論壇 發表評論

  從油粕比價關系來看,目前連盤油粕比值中值區間。9月大豆到港量近5年高位,中美關系新一輪談判在即,原油的突發危機擺平,國內養殖效益豐厚蛋白類需求增長,這一系列因素似乎支撐著油粕比進一步走窄概率略勝一籌。如果你對豆粕底部研判相對準確的話,可以大致換算豆油位置可能。本文簡要分析如下:

——2008-2019年DCE豆油美豆粕比價研究,主要集中在2-3之間

從上表可以看出,DCE豆油與豆粕由于同出一源,二者之間天然存在比價基礎與密切的關聯。從2008-2019年的統計數據顯示,從比值分布來看,2-3比值區間是其主要分布區間,占比近70%,極端高位3.5-4分布極少,僅占1%。

——從價差分布月度來看,10月份超過76%的概率集中在1.6~2.5

據JCI大數據中心統計顯示,DCE豆油豆粕比值分布雖然大部分月份總體集中在2~3的比值區間。2008-2019年的9-10月份期間,有超過76%的概率集中在1.6~2.5。根據DCE豆油目前6066元/噸與豆粕2862元/噸的比價為2.12,處于大概率比值中值區間。后期國內油粕比的邏輯有哪些呢?

中美關系角度,中美新一輪談判即將展開,9月13-17日,中國陸續購買了72萬噸美豆。JCI預計9月大豆到港量950萬噸,而近5年9月到港量最高位811萬噸。

地緣政治方面,沙特遇襲后原油產能恢復進展樂觀,當前被襲擊的設備已部分恢復生產,預計月底前生產將恢復正常水平,布倫特原油跌逾7%削弱油脂的生物柴油支撐。

國內庫存角度,2019年36周國內豆粕周度庫存81萬噸,國內豆油庫存114萬噸左右。豆粕庫存相對不高,養殖效益豐厚,預計豆粕類蛋白需求恢復性增長。

從油粕比價關系來看,目前連盤油粕比值中值區間。9月大豆到港量近5年高位,中美關系新一輪談判在即,原油的突發危機擺平,國內養殖效益豐厚蛋白類需求增長,這一系列因素似乎支撐著油粕比進一步走窄概率略勝一籌。如果認為豆粕有個較為相對的底部的話,可以簡單換算下豆油大概位置。當然,需要你有個相對準確的豆粕底部判斷。當然,在當前變換莫測的天氣形勢下,仍需保持一點兒敬畏與警惕之心,我們將保持持續關注。
 
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(作者:中國匯易網) 文章來源:中國匯易網
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